尽管今年以来煤炭作为高股息板块持续受到欢迎，但煤价始终偏弱运行。春节假期后，国内煤价并未出现强劲反弹，从2月下旬起连续小幅下跌。

　　3月11日，北港5500大卡动力煤价格报900-915元/吨星空体app首页，环比下降5元/吨，较2月21日的价格下跌约4.7%。当日，焦煤主力期货下跌2.65%，报价1670.5元。

　　一位港口分析师向界面新闻指出，近期非电需求主要受到了部分新基建项目叫停，以及南方阴雨天气影响水泥行业复产节奏的影响。

　　据《中国新闻周刊》报道，今年1月国务院制定了《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》，要求12个省份在地方债务风险降低至中低水平之前，严控新建政府投资项目，包括交通、市政和产业园区等。

　　据界面新闻梳理，在这些省份中，今年贵州省级重大项目“四化”和基础设施分别同比减少22.57%和32.91%。

　　2月，南方频繁出现降雨天气也影响水泥等行业复产。中国气象台数据显示，今年2月，中国气温偏低，降水偏多，全国平均降水量21.0毫米，较常年同期偏多28.2%。XK体育官方其中，江苏、安徽降水量均为历史同期最多。

　　据水泥网信息，3月8日，全国水泥价格指数(CEMPI)报收106.95点，环比下跌0.22%，同比下跌24.01%。北方地区市场需求仍在恢复中，整体表现略显一般；南方地区阴雨低温天气为主，终端市场恢复不佳，销量较差。

　　焦煤作为钢铁行业重要原材料，其价格受到钢材需求复苏不畅拖累。3月7日，云南省钢铁行业协会发布《云南钢厂控产、减产、减亏保生存的措施信息提示》表示， 因需求恢复不及预期等因素影响，云南钢企生产成本高企并处于全面严重亏损的局面， 3月7家钢厂在1-2月控产的基础上，进一步实施减产措施。

　　按照规律，每年3-4月随着气温升高，电厂日耗煤将回落，为电厂需求季节性淡季。

　　3月10日，鄂尔多斯煤炭网发文分析称， 近日主产地安全检查趋严，供应略有收紧，集港货量维持在中位水平，而迎峰度冬渐近尾声、电厂库存同比依然较高，且有进口煤补充及长协煤兜底保障。

　　Mysteel数据显示，截至3月8日，55个港口样本动力煤库存环比增30.5万吨至5630.9万吨，较去年同期下降3.09%。

　　与国内煤炭价格阴跌形成对比的是，国际煤价在过去两周强势上涨，加上海运费增加，进口煤价格出现一定倒挂。

　　截至3月5日，洲际交易所(ICE)纽卡斯尔煤炭4月合约价格升至141.35美元/吨(约合1015.65元人民币/吨)，较2月19日上涨17%，也是2024年以来的最高点。尽管近两日价格有所下跌，但仍保持在135美元/吨(约合970元人民币/吨)以上。

　　国际煤价上涨，主要是受到俄罗斯政府决定从3月1日起重新实施具有弹性的煤炭出口关税政策，以及印度等地煤炭需求增加等因素影响。

　　国海证券3月10日发布研报提到，主要由于海运费持续上涨，进口煤成本持续攀升，印尼中低卡煤相较国内中标价，成本倒挂2美元/吨左右，进口高价压制国内进口采购积极性。

　　但上述港口分析师指出，目前到货的进口煤合约主要在1月左右签订，进口煤价上涨的影响还未完全显现。

　　3月7日，海关总署公布数据显示，今年前2个月，中国进口煤7451.5万吨，同比增加22.9%，均价下跌20.9%。

　　随着“金三银四” 制造业开工季到来，以及高进口煤价支撑，后期国内煤价存在反弹概率。

　　德邦证券认为，全国两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿元，同比增加1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步，同时进入“金三银四”，钢铁、水泥等非电行业补库需求将逐步迎来释放，工业端用电需求基础支撑有望走强。

　　鄂尔多斯煤炭网则表示，下游电厂库存充足，非电需求规模太小，在需求乏力的情况下，煤价上涨难度不小。