发布时间:2024-03-04 02:17:26    次浏览
2月油价重心持续抬升供给端,多因素持续扰动原油供应。一方面,红海地区紧张趋势仍在延续,原油运输成本有所抬升,且市场担心局势加剧或引发原油供应危机。另一方面,OPEC+减产协议遵守度有所增强,2月份欧佩克出口量减少约90万桶/日,市场聚焦近期OPEC+是否会延长此前自愿减产政策。需求端,短期来看,2月23日当周,美国炼厂开工率为81.5%,处于历史同期偏低水平,随着春季检修结束,后续有望逐步回升;中短期来看,高利率环境下欧美远期经济增速承压星空体app首页,原油消费增速或将放缓。库存端,2月23日当周,美国商业原油库存量44716万桶,较1月底增长2525万桶。我们认为,近期市场聚焦OPEC+自愿减产政策是否延长,叠加美国炼厂开工率有望回升,油价或延续偏强运行,Brent原油价格区间参考75-85美元/桶。2月Brent、WTI月均价分别为81.7、76.6美元/桶,环比涨幅分别为3.2%、3.9%。
2023年我国原油需求显著回升,同比增长9.3%2023年我国加工原油7.35亿吨,同比增加9.3%,主要原因在于疫情后我国经济稳步发展,以及休闲旅游、商务出差等需求集中释放刺激国内成品油消费不断恢复,进而带动原油消费和加工量提升。2023年我国原油表观需求7.71亿吨,同比增长8.5%,2010-2023年年均复合增长4.4%;产量2.09亿吨,连续六年增长,同比增长2.1%;进口量5.64亿吨,同比增长11.0%;对外依存度72.9%,维持高位。
2023年我国天然气需求稳步回升,同比增长7.2%2023年我国天然气表观需求3900亿方,同比增长7.2%,2010-2023年年均复合增长10.4%;产量2297亿方,同比增长5.8%;进口量1668亿方,同比增长9.8%;对外依存度41.1%,维持相对高位。
2023年我国成品油需求大幅增长,同比增长16.1%2023年我国成品油表观需求3.87亿吨,同比增长16.1%,2017-2023年年均复合增长3.1%。其中,汽油、煤油、柴油表观需求分别同比增长12.3%、73.9%、12.7%。2023年我国成品油产量4.28亿吨,同比增长17.0%;出口量4199万吨,同比增长21.9%。
投资建议年初至今,石油化工行业收益率0.15%,表现弱于整个市场,较沪深300指数低2.3个百分点;排在109个二级子行业第30位。预计近期油价或延续偏强运行,建议关注低成本非石油路线核心资产、高股息油气开采标的,推荐宝丰能源(600989.SH)、卫星化学(002648.SZ)、中国海油(600938.SH)等。
风险提示原料价格大幅上涨的风险,下游需求不及预期的风险,主营产品景气度下降的风险,项目达产不及预期的风险等。
证券之星估值分析提示卫星化学盈利能力优秀,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国海油盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。更多
证券之星估值分析提示宝丰能源盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多
证券之星估值分析提示中国银河盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多
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