发布时间:2024-02-28 05:43:38    次浏览
泽装备制造泽装备制造泽装备制造事件:赢创蛋氨酸提价,蛋氨酸价格上涨。2024 年2 月21 日,赢创决定在全球范围内提高其MetAMINO(99%饲料级DL-蛋氨酸)的价格,即刻生效。所有已签署的合同和供应协议将按原条款执行。据饲料巴巴微信公众号报道,2024 年2 月21 日蛋氨酸市场报价为21.7-22.5 元/千克,环比2 月20日上涨0.2 元/千克。
点评:蛋氨酸是家禽第一限制性氨基酸,适量添加可以提升养殖行业生产效率和效益。蛋氨酸是动物必需氨基酸之一,是禽类、高产奶牛和鱼类第一限制氨基酸。家禽无法自然合成蛋氨酸,必须通过采食摄取。在饲料中添加蛋氨酸,均衡饲料配给,减少饲料成本,提升养殖行业生产效率和效益。根据安迪苏集团测算,在营养成分摄取量一致的前提下,假设每单位重量饲料中添加 0.20%蛋氨酸,每生产1 千克成品鸡肉可节约生产成本0.23 欧元,占总生产成本约23%。
全球蛋氨酸市场产能高度集中。工业生产蛋氨酸主要用于饲料添加剂,具有经济性和易得性两大优点。蛋氨酸行业具有规模化和一体化的特点,属于资金和技术密集型产业。全球蛋氨酸行业主要参与者为赢创、安迪苏、诺伟司、新和成、住友、宁夏紫光、希杰、和邦生物等企业参与,其中赢创在全球产能占比大,其蛋氨酸工厂分布在欧洲、美国和亚洲,我们认为赢创对全球的供需格局具有重要影响力,可以通过调整各区域工厂的生产泽装备制造、销售及库存来平衡全球供需,是全球蛋氨酸市场具有重要定价权的公司。
全球蛋氨酸需求仍保持中等增速。受人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展等因素影响,包括中国在内的亚太地区蛋氨酸需求快速增长。目前,中国的猪肉、禽类及家畜生产规模居世界前列,相关养殖业的快速发展带动蛋氨酸的需求快速增长。尽管受到流行病的影响,蛋氨酸市场在近几年仍持续增长。2022 年蛋氨酸全球市场需求已达到160 万吨,基于过往数据显示,市场的正常增长将意味着每两年将会有约20 万吨的新增需求。
蛋氨酸价格上涨,利好相关公司业绩。全球蛋氨酸行业产能扩张压力下,2023年上半年蛋氨酸价格出现明显下跌,进入2023 年3 季度,赢创宣布在2023年四季度及2024 年上半年减产蛋氨酸,蛋氨酸价格出现反弹,据iFind 数据,国内蛋氨酸1-4Q23 均价分别为18265/16913/18166/21444 元/吨,截至2024-2 月23 日,国内蛋氨酸1Q24 均价为22223 元/吨。据饲料巴巴微信公众号报道,新和成蛋氨酸工厂将于2024 年3 月停产检修3-4 周。宁夏紫光计划于2024 年2 季度停产检修4-5 周。我们认为行业企业停产检修均在一定程度上影响蛋氨酸整体供给,供需偏向紧平衡,蛋氨酸价格上涨,考虑到蛋氨酸价格仍处于历史低位,供需未来仍有望趋紧,蛋氨酸价格有望维持强势,利好蛋氨酸相关公司业绩。
新和成现有蛋氨酸产能30 万吨,有望成为全球前三蛋氨酸生产商。新和成现有固体蛋氨酸产能30 万吨泽装备制造。公司蛋氨酸产能投放历程如下:2017 年,公司突破国外“卡脖子”技术,一期年产5 万吨固体蛋氨酸装置建成,成为国内首套真正拥有完全自主知识产权的规模化、绿色化、一体化固体蛋氨酸生产装置。2017 年,公司在资本市场通过再融资募集资金49 亿元用于年产 25万吨蛋氨酸二期项目。其中年产10 万吨固体蛋氨酸装置于2020 年建成投产。
2023 年,剩余年产15 万吨固体蛋氨酸装置建成分步试车中。新和成在2022年开始部署液体蛋氨酸项目,与中国石油化工股份有限公司共同设立的合资公司将建设 18 万吨/年液体蛋氨酸(折纯)的生产装置,目前正在建设中。
安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者,全球第二大蛋氨酸生产商。根据安迪苏2022 年年报,安迪苏拥有两大生产平台(分别位于欧洲和中国南京),蛋氨酸产能81.8 万吨/年,较上年底增加26 万吨/年。其中,2022 年,欧洲生产平台扩建项目成功提升年产能8 万吨,包括在过去的两年间对Burgos 工厂和Les Roches 工厂增加新生产线,以及对现有中间体生产装置追加配套投资;2022 年9 月,南京液体蛋氨酸工厂二期项目成功开车并爬坡顺利使年产能提升18 万吨,目前南京生产平台的总产能为35 万吨/年。
和邦生物现有液体蛋氨酸产能7万吨。公司现有7 万吨/年液体蛋氨酸产能,公司液体蛋氨酸项目于 2021 年底正式投产,是国内第二家实现液体蛋氨酸量产企业。
风险提示:蛋氨酸短期供给过剩,蛋氨酸需求超预期下滑,蛋氨酸价格下跌,行业出现新进入者的风险,化工企业安全生产风险,环保风险